ความสัมพันธ์ระหว่างการปล่อยก๊าซเรือนกระจกกับผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียน ในยุโรป: บทบาทกำกับของอัตราภาษีที่แท้จริง

Abstract

การวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างการปล่อยก๊าซเรือนกระจกกับผลการดำเนินงานของบริษัท และบทบาทกำกับของอัตราภาษีที่แท้จริง (Effective Tax Rate: ETR) ของบริษัทจดทะเบียนในยุโรป ดัชนี FTSEurofirst 300 โดยใช้ข้อมูลแบบพาเนลจำนวน 1,048 ปี-บริษัท ซึ่งกำหนดให้ตัวแปรอิสระในช่วงปี ค.ศ. 2020–2024 อธิบายผลการดำเนินงานของบริษัทในปีถัดไป ผลการดำเนินงานของบริษัทวัดด้วยอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Return on Equity: ROE) ในขณะที่การปล่อยก๊าซเรือนกระจกวัดจากปริมาณการปล่อยก๊าซคาร์บอนไดออกไซด์รวม การวิเคราะห์ข้อมูลใช้แบบจำลองถดถอยข้อมูลพาเนลแบบผลสุ่ม (Random Effects Model) ผลการศึกษาพบว่า การปล่อยก๊าซเรือนกระจกที่สูงขึ้นมีความสัมพันธ์เชิงลบกับผลการดำเนินงานของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าบริษัทที่มีระดับการปล่อยก๊าซเรือนกระจกสูงมีแนวโน้มมีผลการดำเนินงานทางการเงินต่ำกว่า นอกจากนี้ ผลการศึกษายังพบว่าอัตราภาษีที่แท้จริง (ETR) มีบทบาทเป็นตัวแปรกำกับที่มีนัยสำคัญต่อความสัมพันธ์ดังกล่าว ข้อค้นพบจากการศึกษานี้มีส่วนช่วยขยายองค์ความรู้ทางวิชาการ โดยเน้นย้ำถึงความสำคัญของปัจจัยด้านภาษีในการอธิบายความสัมพันธ์ระหว่างการดำเนินงานด้านสิ่งแวดล้อมกับผลการดำเนินงานทางการเงินของบริษัท ตลอดจนให้ข้อเสนอเชิงปฏิบัติแก่ผู้กำหนดนโยบายและผู้บริหาร โดยชี้ให้เห็นว่าอัตราภาษีที่แท้จริงอาจเป็นปัจจัยหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับการตอบสนองของบริษัทต่อความท้าทายด้านสิ่งแวดล้อม และอาจมีบทบาทในการส่งเสริมการดำเนินธุรกิจอย่างยั่งยืน